邓普顿教你逆向投资送给坚守银行地产

最近发现不少人忍不住倒戈了，放弃了持有几年低估的银行地产，奔向了白酒医药。这也正常，因为白酒股和医药股龙头涨的确实好，很热门，强烈的赚钱效应刺激之下，坚守不涨的银行地产确实很难。不过，白酒股和某调味品龙头股、医药龙头股，已经很热、很贵了。未来能否持续的涨，我不知道，不过我不喜欢热门股。。。

最近在重读《邓普顿教你逆向投资》这本书，抄录其中的几小段话，送给和我一样，坚守银行股地产股，投资业绩大幅落后于白酒医药的投资者们，如下：

————————————————“牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。～约翰.邓普顿很多投资者说他们盼望股票下跌，这样就能捡到便宜货。然而，当我们看到道琼斯指数在一天内跌了22.6%，就知道现实往往不遂人愿。年，道琼斯市盈率低至6.8倍，并在此后好几年始终维持在这一较低水平，这时那些狂热的买家都跑哪去了？从这个问题中我们可以发现，对绝大多数投资者而言，购买没有任何买家愿意购买的股票是一件十分困难的事。不过这恰恰是买低价股的最好方法，买到低价股会带来最丰厚的回报。人们总是问我何时前景最乐观，其实这个问题错了。应该这样问：何时前景最暗淡？这个观点应用到实践中就是：避免随大流。这里所谓的随大流指的是股市上绝大多数的买家，他们像潮水一般纷纷涌向那些前景看上去最乐观的股票。而成功投资所需要的是与之相反的行为，即找出前景看上去悲观却具有发展潜力的股票。想做到这一点，投资者必须使自己脱离众人，甚至不要和他们待在一起。如果你能看到拍卖会上以极为低廉的价格买下一个农场所蕴藏的巨大利益，也明白价格之所以如此低廉是因为再没有其他人在那抬价，那么你就能充分理解“在股市中猎取便宜货”这个概念了。反之，如果事务所挤满了竞价者，他们推来搡去，高声叫嚷着把价格越抬越高，那么你很可能就买不到便宜货了。需要记住的一点是：如果你和其他所有人一样跟风买卖股票，那么你获得的回报也将与其他人没什么两样。在别人沮丧地卖出时趁机加仓，在别人疯狂买进时趁机卖出，这需要最大的毅力，但收获也最丰硕。有一项在过去50年里一直持续进行的研究通过观察证实，购买那些高市销率、高市盈率、高市净率的股票，从长远来看是糟糕的投资。这些受追捧的公司的股票通常是市场上价格最贵的，也就是说如果分别根据市销率、市盈率、市净率从高到低给股市上所有公司排个名次，那么名列前茅的股票通常来自市场上最受追捧的几家热门公司。研究显示，购买这些股票会导致表现低于市场平均水平。换言之，你可能会暂时处于优势，暂时领先市场，但是最后注定要失败。避免购买那些价格注定会跌的股票是迈向成功的第一步。只要避免购买这类股票，就会增加你的成功概率。如果快速扫一眼市销率、市盈率、市净率、市现率从高到低的排名表，你就会发现排在最后的都是一些在市场上最缺乏吸引力、最平淡无奇的公司。然而时间证明，偏偏是这些公司的股票回报率最高。如果你选择把投资重心放在那份排名表最后面10%的公司，就会极大的增加自己投资的成功概率。谨慎的便宜货猎手会发现，底部才是成功的股票投资最有收获的狩猎场。”

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（以上抄录自《邓普顿教你逆向投资》一书）

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