国泰君安深圳分公司投资银行部总经理聂清飞

国泰君安深圳分公司投资银行部总经理聂清飞

2月28日为构建新经济产业生态，赋能创新型企业成长，创投决新经济生态赋能大会在深圳科兴科学园会议中心隆重举行。

作为目前资本市场深化改革的头等大事，科创板的进展情况受到各方瞩目。大会现场，国泰君安深圳分公司投资银行部总经理聂清飞发表对科创板实施意见的解读。

聂清飞表示，科创板最重要的是注册制，这是中国资本市场新的开始。

针对和以往完全不同的规则和玩法，聂清飞对科创板上市条件、发行机制、交易制度、上市后监管规则及红筹企业重点问题进行了详细解读，以下为其演讲内容，经创投决频道整理编辑：

见证历史科创板试点注册制

最近股市大涨，资本市场一片火热，科创板到底给资本市场带来什么？以及给我们的企业带来什么？今天我给大家做一个详细的解读。规则和条文非常多，我主要讲讲条文和规则背后的理念、架构科创板最重要的是注册制，这是中国资本市场新的开始，这和我们实行很多年审核制、审批制完全不一样的理念。科创板到底能不能成功实施，实施到什么样子大家拭目以待，这中间有很多玩法和规则和以前不一样。今天和大家分享一下根本性的改变在什么地方。

首先，最重要的一点就是试点注册制。注册制是交易所进行审核IPO市场的改革。通过注册制试点，真正实现对科技企业的赋能和对实体经济的支持。第二，遵循市场导向。这很重要，因为之前大家可能了解股票发行价格23倍市盈率基本是锁死的，将来IPO首发则会是市场化定价的，是由机构投资者说了算。

第三，放宽了盈利性要求。大家可以看一下符合这5个条件，没有盈利的企业也可以上。曾经盈利性要求把一批比较好的企业逼到美国、香港上市，现在这些企业在国内也能上。另外，在公司治理方面进行多元化的架构，更加具备包容性，比如红筹、VIE、投票权差异也可以在国内科创板上。

什么样的企业能上科创板？

什么样的企业能上科创板？首先要看这个公司的行业，如果这个行业不好，不是科创板所支持的，赚再多的钱，哪怕净利润1亿也上不了科创板。在组织架构上，上海证券交易所专门成立委员会，论证这个企业是不是符合科创板的要求。一个企业要想上科创板，首先要符合行业要求，而且券商在推荐企业上科创板也会进行内部内核和论证。科创板集中几个领域，比如新一代信息技术、大数据、云计算、人工智能、节能环保、高端装备、生物医药、新材料等。这几个行业里面比较好的企业，没有盈利的都能上科创板。同时，对二级市场已经上市的企业估值可能会有一个重新的定价，大家也可以围绕这些行业







































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