新形势下，区域性银行聘请投资顾问服务的

银行金融市场业务可以看作是对自身富余资金的资产配置过程，在业务规模增长受限的大环境下，面对复杂和多样的监管指标，如何优化资产与负债的组合，如何抓住风险资产、税收、FTP三要素来提升资金的EVA，如何运用好交易策略、资金杠杆等投资手段，权衡好风险与收益的平衡，坚守住审慎稳健、不发生流动性风险、不触犯监管红线的经营原则与底线，是银行金融市场业务发展和转型的关键。

作者

杨祎昕

任职单位

靖江农商银行

来源

交易圈（ID：jiaoyiquan）

原标题

新形势下，小型区域性银行金融市场业务聘请投资顾问服务的新思路

新形势下，对小型区域性银行金融市场业务的梳理

银行金融市场业务按资金来源区分，包含自营业务及资管业务。主要包括债券业务、同业业务、转（在）贴现业务、资产管理业务等业务类型。

债券业务主要包括现券买卖、债券借贷等符合规定的债券交易业务。

同业业务主要包括同业拆借、同业存款、同业借款、同业代付、买入返售（卖出回购）等同业融资业务和同业投资业务。

转（再）贴现业务主要包括转贴现业务和再贴现业务。

资产管理业务主要包括个人资产管理业务和机构资产管理业务。

上述业务类型中，同业业务一直是作为银行资产规模的调节器而备受银行重视，但自金融严监管以来，由于受到《商业银行流动性风险管理办法》、《商业银行大额风险暴露管理办法》、《关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知》、MPA指标等金融政策，以及“同业资金不出省”、“SPV规模压降”等各级监管指导的限制，同业业务规模、杠杆水平以及资金收益水平均呈下降态势。

转（再）贴现业务则受到MPA指标影响，业务规模有限，而随着票据业务的规范化和线上化，票据交易的利差空间逐步收窄。

资管行业在资管新规的政策引领下也在发生显著变化，总体而言，银行资管业务增速整体放缓，小型银行的规模有所萎缩，与理财业务相关的收入明显下滑。上市银行正在加快净值化产品开发，小型银行受制于系统和管理能力的制约，新产品推进缓慢，而且监管政策的未来取向、何种资管产品更受欢迎等问题还存在很大的不确定性。

债券业务一直是小型银行除贷款投放等以外的主要资产配置渠道，随着内外部条件的变化以及银行体系本身的发展需要，债券业务的地位逐渐提升到更重要的地位。

从被动到主动，小型区域性银行债券投资业务管理的转变

银行债券投资业务主要分布于表内自营投资和表外资管业务，多数小型银行仍以买入并持有至到期的被动管理方式为主，债券交易频次很低，交易能力有待提升，且一直以来，基于负债端的渠道优势，银行的付息成本显著低于非银机构，还可通过期限错配、增配非标资产等方式提升盈利能力，一定程度上导致银行在债券投资主动管理方面显得动力不足。

但随着资管新规的落地实施，传统依托非标资产和期限错配提升收益的做法难以为继，需要更加积极、前瞻地筹划债券投资业务的总体布局，同时，居民理财意识觉醒带来的储蓄搬家将进一步加剧小型区域性银行机构与大银行、非银机构的竞争，推高负债端的成本，倒逼小型银行去寻找资产端的收益提升机会。因此，小型银行的债券投资业务亟需求变，需以标准化债券作为主要发力方向，积极引入主动管理理念，探索多元化的主动管理方法，面向主动管理方向转变。

内修外引，小型区域性银行债券投资业务管理能力的提升思路

随着银行理财、自营资金规模的增长，以及资管新规等金融政策的相继落地，银行自身投资团队的投研、风控能力与之无法匹配，在投资策略选择上相对单一，存在明显的经验和能力上的欠缺，面对日益复杂的流动性压力及债券信用风险频发的情况，缺乏管理经验。因此，小型银行除了加强自身团队的培养之外，受制于人力、财力等因素，通过借助外部专业机构的投资及风控能力，来弥补主动管理能力上的不足，是加强小型银行债券投资业务管理能力的主要思路。

引入外部合作机构的运作模式主要有两种。

一种是委外模式：银行作为委托人将自营或代客理财资金委托给证券公司资管计划、基金公司与基金子公司专户、信托计划等受托人在约定的投资范围、业绩比较基准等范围内进行主动管理。以产品形式存在。

另一种是投资顾问模式：银行作为委托人将自营或代客资金委托给券商、基金公司作为投资顾问角色进行主动管理，但资金仍在银行自己的账户上，受托人发出交易指令，银行委托人自己操作。一般也以产品形式存在。

受到大环境及金融政策影响，“简单粗暴”的委外业务规模现已逐渐收缩，主动管理型的投顾模式开始受到小型银行的







































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