中国版投行来袭,这像极了2015年

这个假期，根据财新的报道，国内一些商业银行将有可能获得券商牌照，这意味着中国版的投资银行就要来了，很多人都将这当作一个利好。利好当然是利好，不过还没有权威媒体报道这个消息啊。国内有两个正规媒体，经常和权威的报道有些出入，财新是其中一个，另外一个就是某京报。背后水深，对此不发表评论。不过，我预计市场会炒作这个消息。

我一直都秉承着一个观点，资本市场凡是向着市场化方向的改革，长期而言都是利好，有时候，甚至会推升大牛市，比如当年的股权分置改革，造就了最大的一轮牛市。还比如去年的科创板，以及今年的创业板注册制，都让指数向上走了。

我们的商业银行盈利手段的确过于单一，绝大部分的盈利模式都是吃利差，急需一点新鲜的业务来扩张自己了。而投行业务就是最其中最香的那块肉。

现在银行要向实体经济让利，让利的规模大概是1.5万亿，这大概占到了银行净利润的三分之二。当然，这不意味银行利润会减少三分之二，这部分让利大部分会算到营收减少里面去。

目前市场利率不断走低，利差也不断缩小，这导致银行的估值已经被压到了历史最低。这也让今年上半年投资银行的股民们，感到错失了科技、消费和医疗股大行情。很多时候，我发现股民心态很有意思，错过大行情，往往比亏损还让人痛心疾首。

目前，我们已经大幅放开了国外金融机构的限制，国外的投行都已经要来了，我们还没有相应规模的投资银行迎战。所以，我认为如果放开，也是可以理解的，符合发展方向，毕竟前段时间我们还宣布了银行可以获得期货牌照。其实这个消息其实在年的牛市中，也炒作过，不过后来就不了了之了。那个时候消息出来，股市就疯了，疯狂炒作了两个多月，然后股市就遭遇了罕见股灾。

有人问，既然银行获得券商牌照，对券商是不是就是利空了。其实考虑问题，不要用单一的角度。单看这个消息，券商多了更多的竞争对手，当然有些利空。

但是从另外一个角度来看，如果银行被这个消息推动，引发银行股大涨，那么大概率将推动上证也进入牛市。之前我已经分析过了，创业板从技术面上看，已经进入了牛市了，而上证就是因为银行、中石油等一大批蓝筹拖累，实际上已经失真了。不过，这个情况有可能在7月下旬迎来修正，上证指数将重新修正。

大家都是知道，券商最大的利好就是牛市。每次牛市都是以券商股集体拉升开始的，因为牛市意味着成交量未来会放大，股价会上涨，无论是佣金还是券商自营部门的利润都会大幅增长。所以，我并不认为银行获得券商牌照，对于券商是个利空，至少从1-5个月的时间看不是利空。

当然，以上分析都建立在消息可靠的基础之上，即便没有这个消息，也不影响我之前对股市的分析。

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